بازدهی درآمد ثابت، اوراق قرضه حاکی از اجماع بازار برای کاهش نرخ امروز است

اوراق قرضه FGN، اوراق تجاری، بازنویسی را ببینید

بازار بدهی نیجریه شاهد بیش از حد اشتراک اوراق قرضه دولت فدرال و اوراق تجاری بوده است، زیرا سرمایه‌گذاران نهادی و خرد تلاش می‌کنند تا قبل از اینکه بانک مرکزی نیجریه (CBN) چرخه کاهش نرخ را که مدت‌ها انتظارش را می‌کشید، از فردا شروع کند، بازدهی بالا را تضمین کنند.

پیش از جلسه کمیته سیاست پولی (MPC)، 2.699 تریلیون اشتراک به اوراق FGN سرازیر شد که تقریباً چهار برابر پیشنهاد 800 میلیارد N بود، در حالی که CP های شرکتی با کیفیت بالا از غول هایی مانند Mecure توسط سرمایه گذارانی که ناامید از کاهش بازدهی دو رقمی قبل از کاهش نرخ پیش بینی شده هستند، تحت فشار قرار گرفتند.

همچنین بخوانید: سرمایه گذاران در آخرین نفس برای بازدهی بالا در اوراق قرضه نیجریه جمع می شوند

Oiz Ajayi، مدیر پورتفولیو در Tangerine Life، “اشتراک بیش از حد تخصیص این CP ها را از بین می برد، همه سعی می کنند قبل از کاهش نرخ ها، بازدهی بیش از 20 درصد را تضمین کنند.” “اگر MPC فردا کاهش یابد، دسته بعدی این اوراق احتمالاً فورا کاهش می یابد. هیچ کس نمی خواهد در صورت کاهش بازدهی پول در اختیار بماند.”

داده های بازار ردیابی شده توسط BusinessDay نشان می دهد که مسائل اخیر CP توسط شرکت های سطح بالا در بخش های تولیدی و خدمات مالی شاهد سطح اشتراک بیش از حد بین 150 تا 280 درصد بوده است. بر اساس نظرسنجی BusinessDay، سرمایه گذاران به شدت در آستانه نشست کمیته سیاست پولی (MPC) هستند، جایی که اجماع تحلیلگران انتظار کاهش نرخ بهره معیار حداقل 100 تا 200 واحد پایه را دارند که به استناد کاهش تورم، ثبات نرخ ارز و بهبود شاخص های اقتصادی اشاره می کند.

همچنین بخوانید: روند کاهش تورم، کاهش قابل توجه نرخ MPC را روی میز قرار می دهد

MeCure Industries Plc برای برنامه کاغذ تجاری N40 میلیارد N40 با بازدهی 21.75 درصد در بازار بود. Coleman Technical Industries Limited نیز 50 میلیارد N50 با 20.50 درصد منتشر کرد.

MECURE 2 روز زودتر بسته شد و کلمن فقط 2 روز باز بود.
آجایی گفت: همه می دانند چه چیزی در راه است.

با کاهش نرخ تورم اصلی به 15.1 درصد در ژانویه 2026، به نظر می رسد دوران نرخ سیاست پولی 27 درصدی (MPR) در حال پایان است.

یک بانکدار سرمایه گذاری مستقر در لاگوس گفت: “علاوه بر این، عجله برای اوراق تجاری نیز به دلیل کاهش بازدهی یک ساله خزانه داری است که اولی بازدهی بالاتری ارائه می دهد. هیچ کس نمی خواهد در هنگام کاهش بازدهی در پول نقد بماند.”

همچنین بخوانید: نایرا برنده کتاب بازی FX شرکت های تلنگر شد

سرمایه گذاران به ویژه از سررسید 180 روزه و 270 روزه حمایت می کنند تا از پرتفوی خود در برابر ریسک سرمایه گذاری مجدد محافظت کنند که با عادی شدن نرخ ها در نیمه دوم سال 2026 اتفاق می افتد.

داده‌های آخرین حراج بازار اولیه تغییر چشمگیری در احساسات سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد. دفتر مدیریت بدهی (DMO) شاهد مناقصه تاریخی در همه دوره‌ها بود، به‌ویژه مقاله 10 ساله FGN FEB 2034 که تقریباً 10 برابر اضافه اشتراک را ثبت کرد و شاهد اشتراک 972 میلیارد دلاری در پیشنهاد 100 میلیارد N خود بود.

دوره های 6 ساله (ژوئن 2032) و 9 ساله (مه 2033) به تنهایی مبلغ 1.726 تریلیون N1 پیشنهادی را جذب کردند، اگرچه DMO فقط 332.66 میلیارد N را پرداخت کرد.

مهمتر از همه، نرخ بهره، بهره ای که دولت می پردازد، به شدت کاهش یافته است. اوراق قرضه بلندمدت که قبلاً در حراج ژانویه نزدیک به 17.50 درصد تسویه شده بود، به 15.50 درصد سقوط کرد.

برای شرکت های نیجریه، اشتراک بیش از حد یک شمشیر دولبه است. در حالی که نشان دهنده نقدینگی قوی و اعتماد سرمایه گذاران است، همچنین نشان دهنده جستجوی ناامیدانه برای بازدهی در بازاری است که بازدهی خزانه داری قبلاً شروع به کاهش کرده است و اخیراً برای اسکناس یک ساله به 18.9 درصد رسیده است.
“در نتیجه تقاضای انبوه، نرخ توقف بر روی اسکناس یک ساله به طور قابل توجهی کاهش یافت و به 15.90 درصد رسید، که نشان دهنده پیشنهادات تهاجمی و انتظارات بالقوه برای کاهش تدریجی بازدهی در آینده است. بازنویسی شدید در بلندمدت نشان دهنده تمرکز ترجیحات نقدینگی و مدت زمان توسط بازیگران نهادی است. در صورت تثبیت نقدینگی و ترجیحات مدت زمان توسط بازیگران نهادی، این میزان سپرده گذاری در بازار به تدریج تثبیت می شود. آیودجی گفت. Ebo، مدیر عامل Optimus Afrinvest.

همچنین بخوانید: تقاضای قوی بازده خزانه 1 ساله را به 18.90 درصد کاهش داد

با این حال، اگر CBN تصمیم بگیرد که نرخ‌های بهره را برای کاهش بیشتر اعضای تورمی باقی‌مانده «نگهداری» کند، اشتراک بیش از حد فعلی ممکن است مانند یک جشن زودرس به نظر برسد و سرمایه‌گذاران را در معرض ریسک شرکتی قرار دهد، در حالی که ریسک حاکمیتی همچنان تقریباً به همان اندازه پرداخت می‌کند.