با عقب نشینی بانک های مرکزی از دفاع از ارز – صندوق بین المللی پول، نوسانات نرخ ارز افزایش می یابد

صندوق بین‌المللی پول (IMF) اعلام کرد: نوسانات ارز خارجی افزایش می‌یابد زیرا بانک‌های مرکزی به ارزها اجازه می‌دهند با شوک جهانی جدید ناشی از افزایش قیمت انرژی و تنش‌های ژئوپلیتیکی سازگار شوند.

پیر-اولیویه گورینچاس، مشاور اقتصادی و مدیر تحقیقات صندوق، طی سخنانی در نشست بهاره صندوق بین‌المللی پول/بانک جهانی در واشنگتن، گفت که سیاست‌گذاران با یک شوک عرضه منفی کلاسیک روبرو هستند که شرایط مالی را در سطح جهانی سخت‌تر می‌کند.

شوک ناشی از تشدید تنش ها در خاورمیانه، قیمت نفت و گاز و گازوئیل، سوخت جت، کودهای شیمیایی، آلومینیوم و هلیوم را افزایش داده و هزینه های تولید را افزایش داده و قدرت خرید را در اقتصادها تضعیف کرده است.

همچنین بخوانید: CBN مشارکت BDC در بازار ارز را تایید کرد

گورینچاس خاطرنشان کرد که یکی از کانال‌های انتقال کلیدی از طریق بازارهای مالی است، جایی که ریسک بالاتر، کاهش قیمت دارایی‌ها و قوی‌تر شدن دلار آمریکا در حال حاضر بر ارزها به‌ویژه در اقتصادهای نوظهور و در حال توسعه فشار وارد می‌کند.

او گفت: «شرایط مالی می‌تواند از طریق کاهش ارزش دارایی‌ها، حق بیمه‌های ریسک بالاتر، خروج سرمایه و دلار قوی‌تر که همه اینها تقاضا را کاهش می‌دهد، سخت‌تر شود».

در پاسخ، صندوق بین‌المللی پول اعلام کرد که بانک‌های مرکزی نباید برای دفاع از ارزهای خود عجله کنند، بلکه به نرخ‌های ارز اجازه دهند تا به عنوان ضربه‌گیر عمل کنند.

گورینچاس گفت: «در بیشتر موارد، باید به نرخ‌های ارز اجازه تعدیل داده شود و به بانک‌های مرکزی اجازه داده شود تا بر وظایف خود تمرکز کنند.

این دستورالعمل نشان می‌دهد که از مداخله تهاجمی ارزی دور می‌شویم، و چشم‌انداز نوسانات شدیدتر ارز را افزایش می‌دهد، به‌ویژه در اقتصادهایی که بافرهای خارجی ضعیف‌تر یا مواجهه بالایی با بدهی‌های دلاری دارند.

سرمایه‌گذاران معمولاً در دوره‌های عدم اطمینان به دارایی‌های امن روی می‌آورند که باعث افزایش تقاضا برای اوراق خزانه ایالات متحده و تقویت دلار می‌شود. این پویایی که در هفته‌های اخیر مشهود است، تمایل به خروج سرمایه از بازارهای نوظهور دارد و فشار نزولی بر ارزهای محلی وارد می‌کند و شرایط مالی داخلی را سخت‌تر می‌کند.

صندوق بین‌المللی پول هشدار داد که چنین حرکات ارزی می‌تواند به تورم دامن بزند، به‌ویژه در اقتصادهای وابسته به واردات که نرخ ارز ضعیف‌تر باعث افزایش هزینه سوخت، غذا و سایر کالاهای اساسی می‌شود.

علیرغم افزایش انتظارات بازار برای نرخ های بهره بالاتر، صندوق نشان داد که بانک های مرکزی در حال حاضر می توانند رویکرد محتاطانه ای اتخاذ کنند، مشروط بر اینکه انتظارات تورمی ثابت بماند.

گورینچاس گفت: «سیاست‌گذاران می‌توانند منتظر تحولات باشند، اما باید هوشیار باشند و آماده باشند تا در صورت بروز خطرات برای ثبات قیمت، قاطعانه عمل کنند.»

صندوق بین المللی پول در آخرین پیش بینی خود سه سناریو را ترسیم کرد که همگی به افزایش خطرات اشاره دارند. در مورد مرجع، رشد جهانی در سال 2026 به 3.1 درصد کاهش می یابد و تورم به 4.4 درصد افزایش می یابد. در سناریوهای کمتر مساعد، شرایط مالی سخت تر و قطعی طولانی مدت انرژی می تواند رشد را تا 2 درصد کاهش دهد، در حالی که تورم از 6 درصد فراتر رود.

همچنین بخوانید: اوژولاری، رئیس NNPCL، تعطیلی پالایشگاه را به ثبات ارز خارجی مرتبط می داند

برای بانک‌های مرکزی، چالش متعادل کردن فشارهای رقابتی، مدیریت تورم ناشی از شوک‌های خارجی، و در عین حال اجتناب از سخت‌تر شدن بیش از حد شرایط مالی است که می‌تواند رشد را تضعیف کند.

این صندوق تاکید کرد در حالی که سیاست پولی نمی تواند مستقیماً بر قیمت جهانی انرژی تأثیر بگذارد، نقش مهمی در جلوگیری از اثرات ثانویه مانند مارپیچ قیمت دستمزد و کاهش انتظارات تورمی ایفا می کند.

اگر شرایط مالی به شدت بدتر شود، به ویژه در یک سناریوی شدید، صندوق بین‌المللی پول گفت که سیاست‌گذاران ممکن است نیاز داشته باشند با استفاده از حمایت نقدینگی و اقدامات گسترده‌تر برای محافظت از ثبات مالی حرکت کنند.

با تشدید ریسک‌های جهانی، تغییر به سمت رژیم‌های نرخ ارز انعطاف‌پذیرتر نشان‌دهنده مرحله جدیدی برای بازارهای ارز است که در آن نوسانات، به جای ثبات، ممکن است به یک امر عادی تبدیل شوند.