طلا به زیر 4550 دلار سقوط کرد زیرا درگیری با ایران باعث احیای تورم و ترس از بدهی شده است

قیمت طلا روز سه‌شنبه به زیر ۴۵۵۰ دلار در هر اونس رسید، زیرا معامله‌گران به تنش‌های نظامی جدید مربوط به ایران، افزایش بازده اوراق قرضه دولتی و نگرانی فزاینده مبنی بر اینکه یک شوک انرژی دیگر می‌تواند هزینه‌های استقراض در اقتصاد جهانی را متوقف کند، واکنش نشان دادند.

این حرکت بازارها را ناآرام کرد، زیرا طلا به طور معمول در طول درگیری های ژئوپلیتیکی افزایش می یابد. در عوض، توجه به ریسک تورم، فشار بدهی و احتمال اینکه نرخ بهره برای مدت طولانی تری بالاتر بماند، معطوف شد.

آخرین واکنش در پی گزارش هایی مبنی بر حمله ارتش آمریکا به سایت ها و کشتی های موشکی مظنون به تهیه مین های دریایی در جنوب ایران بود. فرماندهی مرکزی ایالات متحده گفت که این عملیات با هدف حفاظت از نیروهای آمریکایی در منطقه انجام شده است. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا بعداً گفت که مذاکرات با تهران به خوبی پیش می‌رود، اما هشدار داد که در صورت شکست مذاکرات ممکن است حملات بیشتری صورت گیرد.

طلا اکنون از زمان آغاز مناقشه نزدیک به 15 درصد کاهش یافته است، تغییری که نشان می دهد چگونه نگرانی سرمایه گذاران در چند هفته گذشته تغییر کرده است. بازاریابان دیگر فقط به سرفصل های جنگ واکنش نشان نمی دهند. آنها در حال تماشای این هستند که جهش دیگری در قیمت انرژی می تواند چه تاثیری بر تورم داشته باشد، درست زمانی که کسب و کارها و خانوارها هنوز در حال تطبیق با سال ها وام گران قیمت و فضای کمتر مالی هستند.

قیمت نفت در ابتدا پس از افزایش نگرانی ها در مورد اختلال احتمالی در اطراف تنگه هرمز، یکی از مهم ترین مسیرهای حمل و نقل نفت خام در جهان، افزایش یافت. قیمت‌ها در هفته گذشته به شدت کاهش یافته‌اند و به کاهش برخی نگرانی‌های مربوط به تورم کمک کرده‌اند، اما بازارها نسبت به هر نشانه‌ای مبنی بر گسترش مجدد درگیری‌ها به شدت حساس هستند.

بازارهای اوراق قرضه به سرعت واکنش نشان دادند. بازده اوراق قرضه دولتی دوباره افزایش یافت زیرا معامله گران به این احتمال که موج دیگری از تورم ناشی از نفت می تواند کاهش نرخ بهره را به تاخیر بیندازد و بانک های مرکزی را مجبور کند برای مدت طولانی تری محتاط بمانند، افزایش یافت. این پیامدهایی بسیار فراتر از وال استریت دارد. درآمدهای بالاتر به هزینه وام مسکن، وام های تجاری و بودجه دولتی در زمانی که سطح بدهی از قبل تحت فشار است، تغذیه می شود.

طلا خود را بین دو نیروی رقیب گرفتار یافت. بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی معمولاً از تقاضا برای دارایی‌های امن حمایت می‌کند، اما افزایش بازدهی باعث می‌شود سرمایه‌گذاری‌های با بهره جذاب‌تر از شمش به نظر برسند، در حالی که دلار قوی‌تر تقاضا را در خارج از کشور کاهش می‌دهد.

بازارهای اوراق قرضه شروع به چشمک زدن علائم هشداردهنده کرده اند

در پشت نوسانات اخیر در طلا و نفت، نگرانی بیشتری در مورد این که در حال حاضر با استرس های مالی زیادی مواجه شده است.

افزایش قیمت انرژی باعث احیای تورم می شود. این امر بازده اوراق قرضه دولتی را بالا می برد و شرایط تامین مالی را در سراسر اقتصاد سخت تر می کند. استقراض در حال گران‌تر شدن است، تامین مالی مجدد دشوارتر می‌شود و دولت‌ها فقط برای مدیریت بار بدهی‌های موجود با هزینه‌های استقراض بیشتری مواجه هستند.

تحلیلگران هشدار داده‌اند که هزینه‌های استقراض بلندمدت به سطوحی نزدیک می‌شوند که خود بازارهای بدهی می‌توانند به منبع دیگری از نوسان تبدیل شوند. یک تحلیل اخیر نشان داد که چگونه حتی افزایش نسبتاً کوچک در بازدهی خزانه داری می تواند صدها میلیارد دلار به هزینه های بهره سالانه ایالات متحده در طول زمان اضافه کند.

بازارها تقریباً بلافاصله نسبت به عناوین نفتی واکنش نشان دادند، گویی یک شوک تورمی دیگر می تواند بدون هشدار زیاد وارد شود. این نگرانی به سرعت در حال گسترش در سراسر اقتصاد است. برنامه های توسعه کند می شوند، وام دهندگان محتاط تر می شوند و شرکت هایی که چند ماه پیش به نظر می رسید آماده استخدام بودند، ناگهان در حالت تدافعی قرار گرفتند.

اولین نشانه ها معمولاً قبل از رسیدن به اطلاعات رسمی اقتصادی ظاهر می شوند. خطرات کمتری انجام می شود. خریدهای بزرگ به تعویق افتاد. کسب‌وکارها پول نقد را برای مدت طولانی‌تری نگه می‌دارند و مصرف‌کنندگان در مورد گرفتن بدهی‌های جدید محتاط‌تر می‌شوند.

کاهش قیمت طلا سیگنال متفاوتی می دهد

چیز غیرعادی این است که طلا اصلا در حال سقوط است.

در بحران های ژئوپلیتیک قبلی، سرمایه گذاران اغلب به سمت شمش هجوم می آوردند. این بار، ترس از تورم و افزایش هزینه های بدهی بر تجارت سنتی بهشت ​​غلبه کرده است. به نظر می رسد که بازارها بیشتر بر هزینه های حفظ اقتصادها متمرکز شده اند تا خود عناوین جنگ فوری.

این امر بانک های مرکزی را در موقعیت دشواری قرار می دهد. کاهش رشد معمولاً از کاهش نرخ بهره حمایت می‌کند، اما افزایش مداوم دیگر قیمت نفت می‌تواند دوباره بر تورم تأثیر بگذارد.

بسیاری از خانوارها قبلاً بودند از نظر مالی کشیده شده است قبل از وقوع آخرین نوسانات بازار. هزینه‌های مسکن همچنان بالاست، وام‌گیری گران است و کسب‌وکارها در چندین بخش به‌طور قابل‌توجهی در مورد گسترش و استخدام محتاط‌تر شده‌اند.

قیمت نفت در حال حاضر تثبیت شده است و به کاهش نگرانی های فوری تورم کمک کرده است. اما واکنش در بازارهای طلا، بدهی و انرژی نشان می دهد که اعتماد هنوز تا چه حد شکننده است. پس از چندین سال قیمت‌های بالا و افزایش هزینه‌های استقراض، بازارها کمتر شبیه سیستم‌هایی هستند که انتظار ثبات دارند و بیشتر شبیه سیستم‌هایی هستند که برای سقوط بعدی آماده می‌شوند.