LVMH در حال بررسی فروش برندهایی از جمله Marc Jacobs، Joseph Phelps Vineyards و سهامی در Rihanna’s Fenty Beauty است، زیرا بزرگترین گروه لوکس جهان در حال ارزیابی مجدد چیزی است که هنوز جایگاه خود را در یک امپراتوری 75 برند به دست آورده است. این فروش می تواند میلیاردها یورو افزایش دهد. آنها همچنین نشان می‌دهند که بازار لوکس چقدر سریع تغییر کرده است: برندهایی که در دوران رونق مفید به نظر می‌رسیدند، اکنون باید ثابت کنند که می‌توانند پول خود را به دست آورند.
برنارد آرنو LVMH را طی دهه‌ها خرید ساخت و گروه را به یک نیروگاه لوکس با درآمد 80.8 میلیارد یورو در سال 2025 و بیش از 6280 فروشگاه در سراسر جهان تبدیل کرد. آرنو همچنان یکی از ثروتمندترین مردان جهان است، اگرچه کاهش تجمل گرایی او را در رتبه بندی میلیاردرها پایین آورده است. فهرست بلادرنگ فوربس در حال حاضر برنارد آرنو و خانواده را در رتبه 11 قرار داده است.
دارایی های گزارش شده تحت بررسی خارج از قوی ترین محرک های سود LVMH هستند. مارک جیکوبز مد را به رسمیت می شناسد اما قدرت قیمت گذاری لویی ویتون یا دیور را ندارد. جوزف فلپس با شراب ها و مشروبات الکلی سروکار دارد، تقسیم بندی که در سال های اخیر با مشکل مواجه شده است. فنتی بیوتی از قدرت سلبریتی و آگاهی جهانی برخوردار است، اما زیبایی سریع‌تر حرکت می‌کند و با رقابت بیشتری از سوی کالاهای چرمی، جواهرات یا مد مبتنی بر مد مواجه است.
هنگامی که تقاضا برای کالاهای لوکس افزایش یافت، محافظت از سبدهای تجاری بزرگ آسان تر به نظر می رسید. افزایش قیمت‌ها، مصرف‌کنندگان مرفه و هزینه‌های آرمانی قوی، مقیاس را مانند یک دفاع جلوه می‌دهد. جستجوی کندتر محاسبه را تغییر داد. برندهای کوچکتر هنوز به بازاریابی، توجه مدیریت، تجدید خلاقانه و سرمایه گذاری خرده فروشی نیاز دارند، حتی زمانی که سهم آنها در سود گروه محدود است.
درآمد LVMH برای سه ماهه اول سال 2026 بالغ بر 19.1 میلیارد یورو بوده است که در مد و کالاهای چرمی 2 درصد کاهش یافته است. این گروه همچنین از فشار ناشی از مناقشه خاورمیانه و پس‌زمینه ناهموار هزینه‌های جهانی خبر داد. یک گروه لوکس ممکن است زمانی که رشد گسترده باشد، برچسب های ضعیف تری داشته باشد. هنگامی که تقاضا کاهش می یابد، هر نام تجاری سخت تر برای سرمایه رقابت می کند.
بررسی نمونه کارها به دنبال مجموعه ای از فروش های اخیر است. LVMH Off-White را فروخت، قرار گرفتن در معرض خرده فروشی سفر در چین بزرگ را از طریق DFS کاهش داد و از سهام اقلیت خود در Stella McCartney خارج شد. الگو به اندازه کافی واضح است. LVMH به نام هایی که همچنان بیشترین جذابیت را در بین مشتریان دارند، به ویژه لویی ویتون، دیور، تیفانی، سفورا و گرلین وزن بیشتری می دهد. فنتی بیوتی به مطالعه دقیق تری نسبت به داستان ساده «برند برای فروش» نیاز دارد. برچسب زیبایی ریحانا دارای وزن فرهنگی، آگاهی مصرف کننده قوی و جایگاه ارزشمندی در زیبایی فراگیر است. فروش سهام LVMH به طور خودکار نشانه ضعف نیست. این می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که این گروه ارزش بیشتری در دریافت حق بیمه از یک دارایی با مشخصات بالا می‌بیند تا داشتن یک موقعیت اقلیت در دسته‌ای که سرعت، بازاریابی و انرژی بنیانگذار اهمیت زیادی دارد. زیبایی همچنان جذاب است، اما مانند کالاهای چرمی Louis Vuitton رفتار نمی کند. چرخه‌های محصول به سرعت حرکت می‌کنند، شتاب رسانه‌های اجتماعی می‌تواند به سرعت تغییر کند، و برندهای مورد تایید افراد مشهور اغلب به مدل مالکیت متفاوتی نسبت به خانه‌های قدیمی نیاز دارند. Dior Beauty، Guerlain و Sephora اکنون LVMH را در مقیاس خالص‌تر از رده‌بندی قرار می‌دهند.
بررسی شراب و ارواح منطق مالی مستقیم تری دارد. درآمد شراب و مشروبات الکلی LVMH در سال 2025 به طور ارگانیک 5 درصد کاهش یافت، در حالی که سود حاصل از عملیات تکراری 25 درصد کاهش یافت. تقاضای ضعیف‌تر برای کنیاک، فشارها در چین و بازار سخت‌تر ایالات متحده، این بخش را به هدف واضح‌تری برای نظم و انضباط هزینه تبدیل کرد. زمانی که بخش وسیع‌تر تحت فشار باشد، زیر سوال بردن دارایی‌های کوچکتر رام یا شراب آسان‌تر می‌شود. خریداران بالقوه ممکن است همچنان ارزش دارایی‌های مارک جیکوبز، فنتی بیوتی یا نوشیدنی‌های ویژه را ببینند. گروه‌های مدیریت برند، شرکت‌های سهام خصوصی و خریداران استراتژیک می‌توانند چیزهایی را پیدا کنند که ارزش داشتن آن را خارج از LVMH داشته باشند. مذاکره دشوارتر قیمت خواهد بود. LVMH می تواند صبر کند تا خریداران حاضر به پرداخت ارزش گذاری های دوران رونق برای دارایی های فروخته شده در طول رکود در تجارت لوکس نباشند. بررسی پرتفوی هر دو طرف را برای سهامداران کاهش می دهد. فروش دارایی‌های ضعیف‌تر می‌تواند سودآوری را افزایش دهد، مدیریت را ساده‌تر کند و سرمایه‌های لویی ویتون، دیور، تیفانی، سفورا و گرلین را آزاد کند. گروه ضعیف‌تر همچنین می‌تواند بیشتر به محرک‌های رشد اصلی کمتر وابسته شود و برخی از تنوع‌هایی را که به قدرتمند شدن LVMH کمک کرده است، کاهش دهد.
مشتری لوکس مشتاق در مرکز تنظیم مجدد می نشیند. هزینه‌های بالاتر زندگی و افزایش قیمت‌ها باعث شده است که کیف‌های دستی، زیبایی، مد و اکسسوری‌های سطح پایه برای خریداران سخت‌تر توجیه شوند، که به چرخه آخر کمک کرد. قوی ترین برندها می توانند بیشتر به مشتریان فوق العاده ثروتمند اعتماد کنند. برندهای ضعیف زودتر کاهش سرعت را احساس می کنند زیرا بیشتر به روند، دید و هزینه های لوکس مقرون به صرفه وابسته هستند. فروش بیش از حد برچسب نیز می تواند مشکل خاص خود را ایجاد کند. تجمل به میل بستگی دارد و مارک هایی که به عنوان غیر اصلی علامت گذاری شده اند می توانند برای مشتریان، خریداران و کارمندان جذابیت کمتری داشته باشند. کار آرنو این است که فروش را مانند یک نظم و انضباط جلوه دهد، نه یک عقب نشینی. سرمایه‌گذاران احتمالاً از فروش استقبال می‌کنند، اگر درآمد حاصل از آن، خانه‌ها را تقویت کند، که همچنان بر ارزش‌گذاری حق بیمه LVMH حاکم است. یک LVMH لاغرتر می تواند سودآورتر شود اگر سرمایه حول قوی ترین نام های آن متمرکز شود. اگر رکود لوکس عمیق تر شود، مبادله اتکای بیشتر به همین نام هاست. کنگلومراها از تنوع سود می برند، اما تنها زمانی که برندهای درون گروه سرمایه مصرفی خود را به دست آورند.
املاک لوکس وارد مرحله فشرده تری شده است. برندها اکنون به قدرت قیمت‌گذاری، ارتباط فرهنگی، نظم و انضباط هزینه و نقش روشن در گروهی که مالک آنها هستند نیاز دارند. خروج احتمالی LVMH نشان می دهد که حتی قدرتمندترین شرکت لوکس جهان دیگر مقیاس را به عنوان یک مزیت خودکار در نظر نمی گیرد.
کاهش سرعت کالاهای لوکس در حال حاضر از ارقام فروش سه ماهه پیشی گرفته است. این تغییر می‌کند که کدام برندها ارزش سرمایه‌گذاری را دارند، کدام دارایی‌ها می‌توانند فروخته شوند و حتی قوی‌ترین گروه‌ها برای محافظت از سود پس از رونق خود تا کجا پیش خواهند رفت.
مطالب بیشتر از ماهنامه مالی: پیشنهاد 56 میلیارد دلاری GameStop در eBay محدودیت های پول Meme-Stock را آزمایش می کند
