لایحه شفافیت کریپتو رو به جلو است زیرا منتقدان هشدار می دهند که CFTC هنوز آماده نیست

کنگره یک لایحه بزرگ بازار کریپتو را به تصویب رسانده است که به CFTC اختیارات جدیدی در مورد کالاهای دیجیتال می دهد، علیرغم نگرانی های جدید در مورد نیروی انسانی و بودجه آژانس.

Tonancin Carmona، یکی از همکاران بروکینگز، هشدار داد که قانون شفافیت بازار دارایی های دیجیتال می تواند یک سیستم نظارتی بزرگ ایجاد کند بدون اینکه به ناظر منابع کافی برای مدیریت آن بدهد. نگرانی او بر کمیسیون معاملات آتی کالا متمرکز است، که بر اساس این لایحه به تنظیم کننده اصلی معاملات نقطه ای اکثر کالاهای دیجیتال تبدیل می شود.

این قانون که به عنوان قانون شفافیت یا HR 3633 شناخته می شود، در ژوئیه 2025 به تصویب مجلس نمایندگان رسید. کمیته بانکی سنا این اقدام را در 14 مه 2026 پس از مذاکرات دوجانبه بر سر قوانین بازار دارایی های دیجیتال پیش برد.

حامیان این لایحه می گویند که این به سال ها درگیری بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار و CFTC بر سر نظارت بر کریپتو پایان می دهد. منتقدان، از جمله کارمونا، می‌گویند که کنگره می‌تواند یکی از بزرگ‌ترین مشاغل جدید بازار مالی در سال‌های اخیر را به آژانسی با کارکنان کم‌کار اعطا کند.

CFTC با سؤالاتی در مورد منابع مواجه است

طبق اسناد بودجه CFTC، بودجه مصوب این آژانس برای سال مالی 2026 تقریباً 365 میلیون دلار است. آژانس بعداً 410 میلیون دلار و 650 کارمند تمام وقت برای سال مالی 2027 درخواست کرد.

کارمونا استدلال کرد که این اعداد مهم هستند زیرا قانون CLARITY بخش قابل توجهی از نظارت بر بازار نقدی ارزهای دیجیتال را به CFTC منتقل می کند. او مقیاس تعهدات جدید را با قوانین مالی اصلی از زمان بحران مقایسه کرد، در حالی که اشاره کرد که آژانس هرگز با ساختار متمرکز خرده فروشی مانند SEC عمل نکرده است.

بودجه SEC بسیار بیشتر از CFTC است. این مقایسه در بحث مرکزی قرار گرفت، زیرا این لایحه نقش SEC را در بسیاری از بازارهای رمزنگاری کاهش می‌دهد و در عین حال دستور جدیدی را به تنظیم‌کننده کالاهای کوچکتر می‌دهد.

آنچه قانون CLARITY تغییر خواهد کرد

بر اساس قانون CLARITY، CFTC اختیارات انحصاری را بر تراکنش‌های لحظه‌ای مربوط به کالاهای دیجیتال به دست می‌آورد. صرافی‌های کریپتو، کارگزاران، فروشندگان و متولیانی که با این دارایی‌ها سر و کار دارند، باید در آژانس ثبت نام کنند.

این لایحه به رگولاتورها 360 روز فرصت می دهد تا قوانین را تکمیل کنند. همچنین یک تاریخ موثر ۲۷۰ روزه برای الزامات ثبت نام، همانطور که در چارچوب قانونی پیشنهاد توضیح داده شده است، تعیین می کند.

کمیته بانکداری سنا گفت که هدف این لایحه ایجاد قوانین شفاف برای دارایی های دیجیتال است. کمیته جمهوری‌خواه به رهبری تیم اسکات، این نشانه‌گذاری را گامی به سوی ساختار بازار ملی برای ارزهای دیجیتال توصیف کرد.

نظارت بر بازار خرده فروشی توجه ها را به خود جلب می کند

نقد کارمونا بر تفاوت بین مشتقات و بازارهای ارز دیجیتال متمرکز است. CFTC مدت‌هاست که بر معاملات آتی، سوآپ و اختیار معامله نظارت داشته است که بیشتر توسط معامله‌گران حرفه‌ای و نهادی استفاده می‌شود.

بازارهای رمزنگاری نقطه ای شامل بسیاری از کاربران خرده فروشی است. یک مطالعه بروکینگز هشدار می‌دهد که بازارهای کریپتوهای سنگین خرده‌فروشی نگرانی‌های مربوط به حمایت از مصرف‌کننده، از جمله تقلب، دستکاری و ضرر سرمایه‌گذاران را افزایش می‌دهند.

SEC از لحاظ تاریخی به محافظت از سرمایه گذاران خرده از طریق قوانین افشا، برنامه های اجرایی و آموزش سرمایه گذاران توجه داشته است. استدلال کارمونا این است که این توابع به‌طور خودکار به CFTC منتقل نمی‌شوند، فقط به این دلیل که کنگره برچسب قانونی متصل به دارایی‌های کریپتو را تغییر می‌دهد.

چارچوب پیشنهادی بسیاری از دارایی‌های کریپتو را به‌عنوان کالاهای دیجیتالی در نظر می‌گیرد و پس از رعایت شرایط لایحه، آنها را خارج از نظارت اولیه معاملاتی SEC قرار می‌دهد.

اگر تنظیم‌کننده‌ها طبقه‌بندی پیشنهادی را در قوانین نهایی پیاده‌سازی کنند، این طبقه‌بندی بر دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین، اتر، سولانا و XRP تأثیر خواهد گذاشت. برای شرکت های رمزنگاری، این لایحه مسیر واضح تری برای ثبت نام ارائه می دهد.