بحث اقتصادی نیجریه این هفته پس از آن که بیسمارک روان، مدیر اجرایی شرکت مشتقات مالی، دوازده نیروی را تشریح کرد که به گفته او چشم انداز سال 2026 را شکل خواهند داد، از هزینه های انتخاباتی و اصلاحات مالیاتی گرفته تا بودجه فدرال واقع بینانه تر و فهرست شرکت های بزرگ ملی که مدت ها در انتظار آن بودیم، وارد فاز جدیدی شد.
پیش‌بینی‌های او که در گفتمان اقتصادی اشکانی در لاگوس ارائه شد، یک روز بعد با ارزیابی غیرعادی صعودی از سوی اولیمی کاردوسو، رئیس بانک مرکزی، دنبال شد که به قانون‌گذاران در ابوجا گفت که بهبود نیجریه از قبل «محکم و گسترده بود».
“بودجه پیشنهادی 2026، حدود 10 درصد کوچکتر از بودجه فعلی، نشان دهنده نظم و انضباط است، اما همچنین محدودیت های قدرت هزینه دولت را در محیطی با درآمد کم و بدهی بالا نشان می دهد، و خدمات بدهی همچنان سهم نامتناسبی از منابع فدرال دارد.”
این دو مداخله با هم واضح‌ترین تصویری را از نوع اقتصادی که نیجریه در سال 2026 با آن روبرو خواهد شد، ترسیم می‌کند: یکی با رشد ثابت اما غیرقابل چشم‌انداز، تثبیت قیمت‌ها، بازارهای مالی باثبات‌تر و فهرست بلندبالایی از آسیب‌پذیری‌های ساختاری که اصلاحات به تنهایی نمی‌تواند فورا برطرف کند.
اعداد جدید پشت خوش بینی
Rewane رشد تولید ناخالص داخلی را در حدود 4.1 درصد در سال 2026 پیش بینی کرده است که ناشی از بهبود بهره وری، فعالیت تجاری قوی تر و افزایش سرمایه گذاری خصوصی است. این با دیدگاه رسمی مطابقت دارد. کاردوسو تایید کرد که تولید ناخالص داخلی در سه ماهه سوم سال 2025 3.98 درصد رشد داشته است که بالاترین میزان در سه ماهه سوم در بیش از دو سال گذشته بوده است و فناوری اطلاعات و ارتباطات، تولید محصولات زراعی، املاک و مستغلات و خدمات مالی پیشتاز بازگشت هستند.
تورم، نقطه فشار بحران اخیر نیجریه، به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. تورم اصلی از نزدیک به 35 درصد در پایان سال 2024 به حدود 16 درصد در پایان سال 2025 کاهش یافته است. تورم مواد غذایی، بر اساس سری تجدید نظر شده NBS برای اکتبر 2025، حدود 13 درصد گزارش شده است که نشان دهنده تغییر قابل توجهی از بالاترین حد در سال قبل است.
بر اساس داده های CBN و برآوردهای تحلیلگران مستقل، ذخایر خارجی به 46.7 میلیارد دلار افزایش یافت که بالاترین سطح از سال 2018 است. بر اساس ردیاب‌های تراز پرداخت‌ها و برآوردهای بازار، حواله‌های دیاسپورا به طور متوسط حدود 600 میلیون دلار در ماه است. جریان سرمایه در ده ماهه اول سال 2025 به حدود 21 میلیارد دلار رسید که نزدیک به 70 درصد بیشتر از سطح کل سال 2024 است.
شکاف FX کمتر، اما مشکل حل نشده است
Rewane انتظار دارد که نایرا در سال آینده بین N1450 و N1500 معامله شود، که توسط ذخایر بالاتر و فرصت های آربیتراژ کمتر پشتیبانی می شود. شکاف بین بازارهای رسمی و موازی پس از عبور از 60 درصد در سال گذشته به زیر 2 درصد کاهش یافته است.
با این حال، آسیب‌پذیری‌های اساسی همچنان پابرجا هستند. پیش‌بینی می‌شود قیمت نفت در سال 2026 زیر 60 دلار در هر بشکه باقی بماند و بافرهای مالی را تضعیف کند. انتظار می رود پس انداز خانوارها حدود 500 میلیارد N کاهش یابد که نشان دهنده فشار مصرف کننده و احتمال کندی تقاضای داخلی است.
شکاف اصلاحات همچنان توسط نیجریه ای ها احساس خواهد شد
ثبات نیجریه بیشتر مدیون سیاست های پولی سخت و اصلاحات پولی است تا تغییرات ساختاری عمده. تورم تا حدی کاهش یافت زیرا تقاضا سرکوب شد و نقدینگی از سیستم تخلیه شد، در حالی که جریان سرمایه به جای سرمایه‌گذاری مولد بلندمدت، عمدتاً به دارایی‌های پرتفوی بازگشت.
فضای مالی همچنان تنگ است. بودجه پیشنهادی 2026، حدود 10 درصد کوچکتر از بودجه فعلی، منعکس کننده نظم و انضباط است، اما محدودیت های قدرت مخارج دولت را در محیطی با درآمد کم و بدهی بالا نشان می دهد، و خدمات بدهی همچنان سهم نامتناسبی از منابع فدرال را به خود اختصاص می دهد.
همچنین بخوانید: پیش بینی تا سال 2026: آیا اصلاحات مالیاتی می تواند درآمدها را بدون تشدید سختی ها افزایش دهد؟
بانک‌ها: قوی‌تر اما با محیط عملیاتی ظریف روبرو هستند
بخش بانکی از موقعیت نسبی قدرت وارد سال 2026 می شود. افزایش سرمایه جلوتر از برنامه است، کیفیت دارایی ها در حال بهبود است و ریسک های ارزی کاهش یافته است. با این حال، انتظار می‌رود رشد اعتبار تا زمانی که تورم تعدیل نشود و سیاست‌های پولی تضعیف شود، پایین باقی بماند. هزینه‌های بالای تامین مالی و ترازنامه‌های ضعیف خانوارها و مشاغل همچنان باعث محدود شدن گسترش اعتبار می‌شود، به‌ویژه برای بخش‌های تولیدی و مشاغل کوچک، جایی که تقاضای ضعیف و فشارهای عملیاتی همچنان ادامه دارد.
خطرات کجاست؟
سه خطای ساختاری می‌تواند روایت خوش‌بینانه را به چالش بکشد: عدم قطعیت که همچنان تولیدات کشاورزی را مخدوش می‌کند و نابرابری‌های منطقه‌ای را افزایش می‌دهد. درآمدهای نفتی ضعیف، با تولید نفت خام هنوز پایین تر از پتانسیل و انتظار می رود قیمت های جهانی پایین بماند. و فشارهای مالی در سال انتخابات که در صورت انبساط شدن هزینه ها می تواند دستاوردهای تورمی اخیر را تهدید کند.
حکم 2026
نیجریه با ثبات کلان بیشتر از هر زمان دیگری در پنج سال گذشته وارد سال 2026 می شود. اصلاحات بازارها را آرام کرد، اختلاف ارز را کاهش داد و تا حدودی اعتماد سرمایه گذاران را احیا کرد. اما مرحله بعدی آزمایش خواهد کرد که آیا تثبیت می تواند به دگرگونی تبدیل شود یا خیر.
تبدیل دستاوردهای کلان اقتصادی به مشاغل، رشد درآمد واقعی و رقابت صنعتی به انضباط سیاسی، نتایج امنیتی و توانایی هدایت سرمایه به بخش‌های مولد بستگی دارد تا اجازه دادن به تمرکز در امور مالی و خدمات.
