BNP Paribas هشدار داد که تهدید تورم می تواند باعث سه افزایش فدرال رزرو شود

BNP Paribas سه افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را از ماه دسامبر پیش بینی کرد و با استناد به داده های شغلی قوی تر از حد انتظار در ایالات متحده و افزایش فشارهای تورمی که این بانک تا حدی به درگیری مداوم بین ایالات متحده و ایران نسبت داد، پیش بینی کرد.

طبق تحلیلی که توسط Markets 360 از BNP Paribas انجام شده است، این بانک انتظارات قبلی خود را برای یک سیاست ثابت کنار گذاشته است و اکنون انتظار دارد که فدرال رزرو سه کاهش نرخ بهره را که در سال 2025 انجام داده بود، از طریق یک سری افزایش در جلسات متوالی کمیته بازار آزاد فدرال که اواخر امسال آغاز می شود، معکوس کند.

این بانک گفت که سیاست گذاران ممکن است نیاز به کاهش برخی محرک های پولی داشته باشند، زیرا ریسک های تورم تشدید می شود در حالی که شرایط بازار کار ثابت است. BNP Paribas همچنین پیش بینی کرد که نرخ بیکاری می تواند به تدریج تا پایان سال به 4 درصد کاهش یابد، سطحی که به بانک مرکزی فضای بیشتری برای تمرکز بر فشارهای قیمتی می دهد.

به نظر می رسد داده های تازه بازار کار منتشر شده در این هفته از دیدگاه بانک مبنی بر انعطاف پذیری اقتصاد حمایت می کند. حقوق و دستمزدهای غیرکشاورزی ایالات متحده در ماه گذشته 172000 افزایش یافت که بسیار بیشتر از برآوردهای 85000 اقتصاددانان بود. نرخ بیکاری بدون تغییر در 4.3 درصد است.

بازارها به طور فزاینده ای در قیمت های بالاتر قیمت گذاری می کنند

پس از گزارش مشاغل، بازارهای پیش‌بینی‌شده و معامله‌گران نرخ بهره به چشم‌انداز بدتری روی آوردند.

داده های Polymarket اکنون 52 درصد احتمال دارد که فدرال رزرو تا قبل از پایان سال نرخ بهره را افزایش دهد. این نسبت ها پس از انتشار داده های حقوق و دستمزد قوی تر از حد انتظار به بالاترین حد خود رسید.

در همان زمان، داده‌های CME FedWatch احتمال 42.7 درصدی را نشان می‌دهد که نرخ‌ها تا دسامبر سال جاری بالاتر خواهند بود. معامله گران آتی همچنان انتظار دارند که سیاست گذاران نرخ ها را در بیشتر سال بدون تغییر باقی بگذارند، در حالی که تنها احتمال محدودی برای کاهش بیشتر مشاهده می شود.

این انتظارات در حالی مطرح شد که تورم بالاتر از هدف بلندمدت فدرال رزرو باقی مانده است و تنش های ژئوپلیتیکی نگرانی ها را در مورد افزایش بیشتر قیمت ها افزایش داده است.

مقامات فدرال رزرو و سیاستگذاران سابق همچنان اختلاف نظر دارند

در حالی که BNP Paribas انتظار دارد سیاست های پولی سخت تری داشته باشد، برخی از مقامات فعلی فدرال رزرو همچنان برای صبر و شکیبایی استدلال می کنند.

اظهارات اخیر مری دالی بر رویکرد محتاطانه تری تاکید کرد. بر اساس خلاصه ای از نظرات او که هفته گذشته توسط crypto.news گزارش شد، دالی گفت که بازگرداندن ثبات قیمت همچنان ضروری است، اما هشدار داد که فدرال رزرو نمی تواند با آسیب رساندن به اقتصاد به این هدف دست یابد.

دیلی همچنین در سخنرانی های قبلی خود استدلال کرده بود که سیاست گذاران در موقعیتی هستند که قبل از ایجاد تغییرات عمده در سیاست منتظر داده های بیشتری باشند.

موضع او در تضاد با نگرانی های مطرح شده توسط بیل دادلی، رئیس سابق فدرال رزرو نیویورک است، که بارها هشدار داده است که اگر تورم برای مدت طولانی بالای هدف 2 درصد باقی بماند، خطر کاهش اعتماد بانک مرکزی به بانک مرکزی وجود دارد.

دادلی در اظهارات و مصاحبه های اخیر خود استدلال کرد که تورم بیش از پنج سال است که از هدف فدرال رزرو فراتر رفته است، اما سیاست گذاران به طور فزاینده ای در مورد کاهش نرخ بهره بحث می کنند. همچنین معتقد است که نرخ بهره خنثی، که اغلب به عنوان r* نامیده می شود، احتمالاً بالاتر از آن چیزی است که مقامات در حال حاضر تصور می کنند، و این نشان می دهد که سیاست پولی ممکن است آنقدر که به نظر می رسد محدود کننده نباشد.

به گفته دادلی، خطر بزرگتر این است که انتظارات تورمی تقویت شود. او هشدار داد که اگر رشد قیمت برای مدت طولانی بالا بماند، خانوارها و بازارهای مالی می‌توانند تورم بین 3 تا 5 درصد را عادی نگاه کنند. او گفت که بازگشت تورم به هدف تحت این شرایط ممکن است در نهایت به اقدامات تهاجمی‌تر فدرال رزرو نیاز داشته باشد.