تورم در بریتانیا افزایش یافت 3.3٪ در مارس 2026بالا از 3.0 درصد در فوریهطبق گزارش اداره ملی آمار این عنوان است. بخش سخت آن چیزی است که در کنار آن قرار دارد: رشد ضعیف‌تر، هزینه‌های کسب‌وکار بالاتر و بانک انگلستان که نمی‌تواند شوک انرژی وارداتی را به همان اندازه که یک جهش تورم ناشی از تقاضا را تحمل می‌کند، مدیریت کند. در دقایق ماه مارس، کمیته سیاست پولی اعلام کرد که درگیری در خاورمیانه قیمت‌های جهانی انرژی و سایر کالاها را افزایش داده است، در نتیجه تورم CPI در کوتاه‌مدت بالاتر خواهد بود و همچنین تخمین می‌زند که فعالیت ضعیف‌تر احتمالاً ناشی از افزایش هزینه‌های انرژی باشد. آخرین پیش‌بینی صندوق بین‌المللی پول، رشد بریتانیا را پایین می‌آورد 0.8٪ در سال 2026. به همین دلیل است که این مهر اهمیت دارد. بریتانیا با مشکل تورم خالص مواجه نیست. همزمان با قیمت های بالاتر و حرکت ضعیف تری مواجه است.
راننده فوری سوخت بود. ONS گفت سوخت موتور بیشترین سهم را در افزایش نرخ سالانه داشته است. شاخص قیمت مصرف کننده در ماه مارس 0.7 درصد ماه به ماه افزایش یافت که نسبت به 0.3 درصد در سال گذشته افزایش یافت، در حالی که تورم حمل و نقل از 2.4 درصد در فوریه به 4.7 درصد افزایش یافت. قیمت بنزین بین فوریه و مارس 8.6p در لیتر افزایش یافت و گازوئیل 8.8p افزایش یافت که هر دو به بالاترین سطح خود از آگوست 2024 رسیدند. این ارقام توضیح می‌دهند که چرا این رقم تغییر کرده است. آنها به خودی خود توضیح نمی دهند که چرا زمینه رشد اکنون مهمتر از تورم فی نفسه است. (ons.gov.uk)
سوال بزرگتر این است که این شوک تا چه اندازه در بقیه بخش های اقتصاد حرکت می کند. این شوک ناشی از درگیری در خاورمیانه است و مشکل برای کسب‌وکارها صرفاً افزایش قیمت انرژی نیست، بلکه این است که هیچ‌کس نمی‌تواند با اطمینان بگوید که این درگیری تا چه زمانی ادامه خواهد داشت یا پس از ناپدید شدن خطرات نظامی و دریایی فوری نفت در نهایت کجا حل خواهد شد. این بانک قبلاً گفته است که این درگیری بر قیمت سوخت خانوار و آب و برق و مخارج تجاری به طور گسترده‌تری تأثیر می‌گذارد. این فشار در پمپ متوقف نمی شود. حرکت به سمت لجستیک، حمل و نقل، مواد خام وارداتی و توزیع. یک شوک انرژی طولانی مدت نیز ممکن است مشکلات تامین خاص تری ایجاد کند. رویترز در ماه مارس گزارش داد که بریتانیا مجبور به بازگشایی کارخانه داخلی دی‌اکسید کربن است زیرا قیمت گاز ناشی از مناقشه ایران، همراه با اختلال در تولید اروپا، عرضه دی‌اکسید کربن بریتانیا را در معرض خطر قرار داده است. CO2 در تولید مواد غذایی و نوشیدنی ها حیاتی است و به طور گسترده در کربناته کردن نوشیدنی ها و در انجماد، خنک کردن و بسته بندی مواد غذایی استفاده می شود. بسته بندی و یخچال اهمیت دارد زیرا به حفظ محصولات و افزایش عمر مفید کمک می کند. اگر عرضه دی‌اکسید کربن محدود شود و هزینه‌ها در آنجا نیز افزایش یابد، قیمت برخی از مواد غذایی و محصولات مصرفی ممکن است تحت فشار بیشتری قرار گیرد. در آن مرحله، شرکت ها باید تصمیم بگیرند که آیا افزایش را جذب کنند، به جای دیگری کاهش دهند یا آن را تغییر دهند. وقتی نیروی کار به دلیل کارت های کارت شبکه بالاتر کارفرما گران تر شده است، فضای کمتری برای جذب وجود دارد. داده‌های مارس ثابت نکردند که چرخه تورمی دور دوم گسترده‌ای در جریان است، اما نشان می‌دهد که یک شوک انرژی خارجی در اقتصادی که حفظ نظم مخارج داخلی در آن سخت‌تر بود، فرود آمد. (bankofengland.co.uk، reuters.com)
این پس زمینه داخلی در پوشش تورم یک روزه بیش از حد معمول سزاوار توجه است. از 6 آوریل 2025، نرخ کارفرما برای NIC های کلاس 1 ثانویه از 13.8٪ به 15٪ افزایش یافته است، در حالی که آستانه ثانویه از 9100 پوند به 5000 پوند در سال کاهش یافته است. دولت حداکثر کمک هزینه استخدامی را از 5000 پوند به 10500 پوند افزایش داد و محدودیت قدیمی 100000 پوند را حذف کرد و این تأثیر را برای بسیاری از کارفرمایان کوچک‌تر کاهش داد. با این حال، جهت گسترده روشن است. سیستم مالیاتی دستمزدها را برای بسیاری از پایه‌های کسب‌وکار گران‌تر کرده است، در عین حال که رشد ضعیف‌تر شده و هزینه‌های انرژی نوسان‌پذیرتر شده است. این یک ترکیب محرک رشد نیست. (gov.uk)
زبان خود OBR اجتناب از این موضوع را سخت‌تر می‌کند. در پیش‌بینی اقتصادی و مالی مارس 2026، این موسسه اعلام کرد که انتظار می‌رود رشد دستمزدهای اسمی هفتگی تا حدی به دلیل «انتقال تدریجی افزایش بیش از سال گذشته در سهم‌های بیمه ملی کارفرمایان» کند شود و رشد حقوق واقعی از 2.5 درصد در سال 2024 به کمتر از 1 درصد در پایان سال 2025 کاهش یافته است، زیرا این امر نشان می‌دهد که این افزایش بی‌توجهی برای کسب‌وکار نیست. ورق ها این بر دستمزدها، حاشیه ها و شرایط استخدام تأثیر می گذارد. اگر هدف رشد قوی‌تر باشد، مالیات بیشتر از اشتغال همیشه یک انتخاب پرخطر بوده است. پس از وارد شدن یک شوک انرژی خارجی به آن، حتی خطرناک تر به نظر می رسد. (image.uk)
در اینجا، داستان رشد مهمتر از خود عنوان تورم می شود. تورم استاندارد در یک اقتصاد قوی، بانک مرکزی را با یک سناریوی نسبتاً ساده مواجه می‌کند: تقاضا ثابت است، قیمت‌ها بسیار بالا هستند و سیاست‌ها باید محکم بماند. وضعیت فعلی اینطور نیست. این بانک در ماه مارس نرخ بانکی را در 3.75 درصد نگه داشت و به صراحت اعلام کرد که سیاست پولی نمی تواند مستقیماً بر قیمت جهانی انرژی تأثیر بگذارد. کاری که می تواند انجام دهد این است که در مقابل این خطر که هزینه های سوخت و آب و برق بالاتر شروع به تغذیه تورم داخلی بیشتر کند، تکیه کند. اما افزایش قوی‌تر نرخ بهره در میان شوک انرژی وارداتی و پس‌زمینه رشد ضعیف‌تر قیمت دارد. این خطر کاهش بیشتر تقاضای داخلی را بدون انجام کار زیادی برای معکوس کردن منبع اصلی افزایش قیمت ها به همراه دارد.
برای مشاغل، این یک مشکل بسیار عملی باقی می گذارد. اول، هزینه های سوخت و انرژی افزایش می یابد. مالیات بر حقوق و دستمزد در حال حاضر بالاتر از قبل از آوریل 2025 است. تقاضای مصرف کننده به اندازه کافی قوی نیست که هزینه ها را به راحتی تضمین کند. پیش‌بینی رشد 0.8 درصدی صندوق بین‌المللی پول نشان‌دهنده رکود نیست، اما به اندازه‌ای ضعیف است که تصمیم‌گیری در مورد قیمت‌گذاری را دشوارتر و تصمیم‌گیری در استخدام را محتاط‌تر کند. شرکت‌هایی که قدرت قیمت‌گذاری قوی دارند، می‌توانند با آن مقابله کنند. شرکت هایی با حاشیه سود کم، قرار گرفتن در معرض حمل و نقل سنگین یا پایه های هزینه کار فشرده خیلی زودتر فشار را احساس می کنند. به همین دلیل است که داده‌های تورم اسفندماه را باید به‌عنوان یک داستان حاشیه‌ای به عنوان یک داستان کلان نیز خواند. (imf.org)
در پس زمینه نیز مشکل اعتماد به سیاست وجود دارد. دولت نمی تواند به طور قابل اعتمادی در مورد رشد صحبت کند و در عین حال با مالیات های استخدامی به گونه ای رفتار کند که گویی آنها بی طرف هستند. آنها نیستند. NIC های کارفرما مستقیماً به استخدام، ساعات کاری، دستمزد و تمایل به توسعه می خورند. تعلیق مستمر آستانه های مالیاتی شخصی، قدرت خرید خانوارها را بیشتر می کند، حتی اگر به معنای دقیق آن مالیات تجاری نباشد. علاوه بر رشد ضعیف تر و یک شوک انرژی که باعث می شود اقتصاد کمتر از آنچه باید باشد انعطاف پذیر است. اصلاحات نظارتی ممکن است به حاشیه‌ها کمک کند، اما وعده آینده کاهش اصطکاک مشابه کاهش فشار هزینه‌های جاری بر حقوق و دستمزد و بودجه عملیاتی نیست. (
بنابراین، مفیدترین راه برای خواندن تورم ماه مارس این نیست که سوخت، CPI را تا 3.3 درصد افزایش دهد. مشکل عمیق تر این است که بریتانیا با رشد ضعیف و ترکیبی از سیاست های داخلی که زندگی را برای کارفرمایان دشوارتر کرده است، وارد این شوک شد. یک شوک انرژی خارجی همیشه آسیب می‌زد. زمانی که سیستم مالیاتی قبلاً قیمت نیروی کار را افزایش داده است و زمانی که تقاضا آنقدر ضعیف است که عبور قیمت را بدون دردسر کند، آسیب بیشتری می‌زند. این ترکیبی است که اکنون کسب و کارها، سرمایه گذاران و سیاست گذاران باید روی آن تمرکز کنند.
آنچه مهم است این است که آیا این یک شوک انرژی کوچک باقی می ماند یا بیشتر گسترش می یابد. پیش از آخرین شوک، گزارش سیاست پولی فوریه بانک اعلام کرد که انتظار می‌رود CPI از آوریل به حدود 2 درصد کاهش یابد و در طول دوره پیش‌بینی نزدیک به آن سطح باقی بماند. به دنبال درگیری در خاورمیانه و افزایش قیمت انرژی، در دقایق ماه مارس گفته شد که بازگشت به تعویق خواهد افتاد، به طوری که انتظار می‌رود شاخص قیمت مصرف‌کننده در چند فصل آینده بین 3 تا 3.5 درصد و در سه ماهه سوم به 3.5 درصد برسد. اگر بازارهای انرژی تثبیت شوند و سرریزها محدود باقی بمانند، مارس می تواند به عنوان اولین ضربه سخت به نظر برسد تا شروع یک مارپیچ قیمتی بسیار گسترده تر. اما حتی یک آتش‌بس نیز بازگشت سریع به سطوح مخارج قبل از مناقشه را تضمین نمی‌کند، به‌ویژه اگر اختلالات در عرضه، حمل‌ونقل و نهاده‌های صنعتی زمان ببرد. در هر صورت، موقعیت خود بانک اکنون نسبت به چند هفته پیش کمتر تثبیت شده است: انتظار قدیمی کاهش تورم در حدود هدف کنار گذاشته شده است، در حالی که وعده جدید فقط این است که سیاست آنچه لازم است برای بازگرداندن تورم به 2 درصد در میان مدت انجام خواهد داد. این شرایط برای بانک، بازارها و کسب‌وکارها بسیار سخت‌تر از آنچه عنوان نشان می‌دهد، است.
اطلاعات بیشتر از Finace Monthly: آمازون در Anthropic سرمایه گذاری می کند
