رشد وال استریت در حالی که تورم هزینه های استقراض بالاتر را تهدید می کند، دچار تزلزل می شود

رشد بازار سهام هفته آینده با آزمون بزرگی روبرو خواهد شد زیرا تورم سرسخت و گزارش مشاغل ایالات متحده که به دقت تحت نظارت است، این احتمال را افزایش می دهد که هزینه های استقراض برای مدت طولانی تری بالاتر باقی بماند و بر خانواده ها، مشاغل و بازارهای مالی فشار بیاورد.

آنچه در بازار کار اتفاق می افتد نه تنها می تواند جهت سهام را شکل دهد، بلکه بر نرخ وام مسکن، تصمیمات سرمایه گذاری تجاری و هزینه اعتبار در کل اقتصاد تأثیر می گذارد.

با وجود نشانه هایی مبنی بر اینکه مهار تورم همچنان دشوار است، سهام ایالات متحده همچنان به رشد خود ادامه می دهد. وال استریت اکنون بر گزارش مشاغل ماه می که قرار است در 5 ژوئن منتشر شود، تمرکز کرده است، اعلامیه ای که می تواند به طور قابل توجهی انتظارات از سیاست فدرال رزرو را تغییر دهد. برای ماه‌ها، بازارها تصور می‌کردند که هزینه‌های استقراض شروع به کاهش خواهد کرد. حفظ این فرض دشوارتر شده است زیرا رشد قیمت همچنان از هدف فدرال رزرو فراتر می رود.

شاخص S&P 500 در سال جاری بیش از 10 درصد رشد داشته است که عمدتاً ناشی از افزایش مجدد سهام فناوری و خوش بینی در مورد هوش مصنوعی است. با این حال، قدرت این افزایش به طور فزاینده‌ای با نگرانی‌هایی مواجه شده است که ممکن است اقتصاد همچنان آنقدر داغ باشد که قیمت‌ها را سریع‌تر از آنچه سیاست‌گذاران می‌خواهند افزایش دهد، و احتمال رهایی معنادار از نرخ‌های بهره بالا را کاهش دهد.

داده های جدید تورم منتشر شده در این هفته این نگرانی ها را تقویت کرد. شاخص قیمت مخارج مصرف کننده شخصی، یکی از معیارهای مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم، در 12 ماه منتهی به آوریل 3.8 درصد افزایش یافت که بزرگترین افزایش سالانه از ماه می 2023 را نشان می دهد.

گزارش مشاغل قوی معمولاً به عنوان شواهدی از انعطاف پذیری اقتصادی مورد استقبال قرار می گیرد. این بار، یک عدد بسیار بیشتر از حد انتظار می تواند این نگرانی را تقویت کند که تورم سرسخت باقی بماند و احتمال بالا ماندن یا افزایش احتمالی نرخ بهره را افزایش دهد. اقتصاددانانی که در نظرسنجی رویترز شرکت کردند، انتظار داشتند که حقوق و دستمزد 96000 شغل و نرخ بیکاری 4.3 درصد افزایش یابد.

تعداد کمی از مردم بازده خزانه داری یا سیاست فدرال رزرو را از نزدیک دنبال می کنند، اما متوجه اثرات آن می شوند. یک محیط با نرخ بالاتر، پرداخت وام مسکن را بالا نگه می‌دارد، پرداخت بدهی کارت اعتباری را سخت‌تر می‌کند، و هزینه تامین مالی همه چیز از خرید خانه گرفته تا گسترش کسب‌وکار را افزایش می‌دهد. برای خانوارهایی که در حال حاضر با مسکن گران، افزایش هزینه های بیمه و هزینه های روزانه بالاتر روبرو هستند، یک دوره اعتبار گران قیمت می تواند انعطاف پذیری مالی را بیشتر کاهش دهد.

برخی از مصرف‌کنندگان در مورد خریدهای عمده محتاط‌تر شده‌اند، زیرا هزینه‌های تامین مالی همچنان بالاست، در حالی که بسیاری از کسب‌وکارها همچنان برنامه‌های استخدام و توسعه را در مقابل عدم اطمینان در مورد اینکه هزینه‌های وام‌گیری بعدی کجا خواهد رفت، می‌سنجید. با گران شدن پول، تصمیمات مربوط به هزینه اغلب تدافعی تر می شوند، حتی زمانی که اصول اقتصادی هنوز خوب به نظر می رسند.

علاوه بر گزارش مشاغل، توجه به نتایج فصلی غول نیمه هادی برادکام نیز معطوف خواهد شد. این شرکت به یکی از بزرگترین ذینفعان رونق سرمایه گذاری هوش مصنوعی تبدیل شده است که به پیشرفت بیشتر بازار کمک کرده است. سهام نیمه هادی ها در ماه های اخیر با رقابت شرکت ها برای ایجاد زیرساخت های هوش مصنوعی افزایش یافته اند و نتایج Broadcom را به معیار مهم دیگری برای اعتماد به یکی از قوی ترین موضوعات وال استریت تبدیل کرده است.

سرمایه گذاران اوراق قرضه قبلاً واکنش نشان داده اند. با کاهش انتظارات معامله گران از کاهش نرخ بهره، بازده اوراق قرضه دولتی افزایش یافت. درآمدهای بالاتر می تواند بر سهام تاثیر بگذارد و در عین حال هزینه های تامین مالی را در سراسر اقتصاد افزایش دهد. نتیجه یک محیط وام دهی است که هم برای مصرف کنندگان و هم برای مشاغل محدودتر می شود.

این کسب و کار هنوز به اندازه کافی برای حمایت از رشد خود هزینه می کند و استخدام می کند، حتی اگر قوی باشد سود شرکت به حفظ اعتماد وال استریت کمک کرد. با این حال، گزارش مشاغل هفته آینده در حالی منتشر می شود که بازارها به جای افزایش یافتن، به دنبال نشانه هایی هستند که نشان می دهد تورم در حال کاهش است.

هر تجمع در نهایت با یک سوال سخت مواجه می شود. گزارش مشاغل هفته آینده می تواند نشان دهد که آیا تورم بالاخره در حال کاهش است یا اینکه آیا اقتصاد به اندازه کافی قوی است که هزینه های استقراض را بالاتر از آنچه خانوارها، مشاغل و بازارهای مالی امیدوار بودند حفظ کند. اگر این اتفاق بیفتد، فشار ایجاد شده توسط اعتبارات گران قیمت می تواند به فراتر از وال استریت و عمیق تر در تصمیم گیری های مالی روزمره گسترش یابد.